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来源：华尔街见闻
阿联酋已正式退出，伊拉克威胁跟进，沙特陷入稳价与保份额的两难。地缘冲突、霍尔木兹海峡封锁及美国接管委内瑞拉石油资产，大幅削弱了OPEC市场调控能力。分析人士警告，若成员国竞相放量，全球原油供应将现洪峰，油价或急跌至每桶50美元以下。
随着成员国相继出走或威胁退出，OPEC正面临数十年来最严峻的瓦解风险，油价跌破每桶50美元的前景已不再是危言耸听。
华尔街见闻文章此前写道，阿联酋于5月1日正式退出OPEC，伊拉克随即威胁若不获得更大生产自由度便将步其后尘。与此同时，美国接管委内瑞拉石油资产、美以对伊朗发动军事行动等一系列地缘冲击，已令OPEC的市场调控能力大幅削弱。国际基准布伦特原油期货今年3月一度突破每桶115美元，此后已回落至75美元附近，接近战前水平。
6月25日，据媒体报道，市场担忧的核心逻辑在于：一旦主要产油国纷纷抛开配额约束、竞相放量，全球原油市场将面临供应洪峰。瑞穗证券美国能源期货主管Robert Yawger警告，若各国争相以最快速度将桶装原油推向市场，油价可能“急剧下挫”，跌破每桶50美元——这一水平自新冠疫情以来从未触及。
伊拉克威胁退出，OPEC裂痕加深
伊拉克是全球第六大原油生产国，近年来已投入数十亿美元扩大产能，却受制于OPEC配额规则无法充分释放产量。据Robert Yawger指出，这与阿联酋退出前的处境如出一辙——大规模产能投资与严格的生产上限之间的矛盾，是推动成员国离心的根本动因。
据报道，伊拉克目前尚未正式退出，但Yawger表示，“一个限制本国石油生产的组织内部出现抱怨之声，本身就不是好兆头。”他预计，未来数月内阿联酋、伊拉克乃至沙特都可能有大量桶装原油涌入市场。
过去四个月的战争期间，OPEC实际上已陷入“失效”状态——大量成员国因地缘冲突无法正常向市场供应原油。Yawger指出，美国在此期间实际上取代OPEC，扮演了全球关键摇摆产油国的角色。
霍尔木兹海峡封锁是这一轮冲击的核心变量。KPMG美国能源、自然资源与化工行业负责人Todd Fowler表示，“霍尔木兹海峡的封锁是决定性冲击——它扰乱了全球供应流动，促使各国动用战略储备，并加速了替代供应商填补缺口的步伐。”
OPEC+今年已三度批准增产，但与伊朗战争期间波斯湾逾10亿桶的估算供应损失相比，这些增量不过是杯水车薪。
与此同时，据报道，美国接管委内瑞拉石油资产，以及美以对伊朗的军事行动，进一步打乱了OPEC管理市场的努力，使沙特、伊拉克和科威特等少数产油国不得不承担平衡全球供应的主要责任。
委内瑞拉基础设施年久失修，重建工作可能耗时数年；伊朗冲突则暴露了海湾地区油田的即时安全脆弱性。阿联酋在酝酿多年后最终决定退出OPEC，正是出于趁资源仍具开采价值、尽快变现的战略考量。
沙特的两难：稳定市场还是保住份额
报道称，作为OPEC最大产油国，沙特对阿联酋出走及伊拉克的威胁显然难以释怀。Yawger指出，OPEC历来倾向于以“统一阵线”运作，成员国的离心动向直接动摇了这一基础。
沙特的独特优势在于拥有充裕的闲置产能，理论上可“相当迅速地”向市场额外注入200万桶或以上的原油，从而在一定程度上维持对全球市场的掌控力——前提是其出口通道保持畅通。
然而，随着成员国持续流失，留守OPEC的国家将面临两难困境：要么跟进增产以维持市场份额，要么坐视份额被阿联酋、伊拉克等退出方蚕食。
Yawger表示，OPEC内部的不满情绪“威胁到整个组织的凝聚力，并对产油国协同控价的意愿构成压力”。
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责任编辑：赵思远
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